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能源化工期貨及煤焦鋼礦系期貨早評

2022-03-04 10:34:47 來源：英為財情

聚烯烴：需求端制約市場上行；
周四夜盤高位震蕩。下游開工率整體提升，需求預(yù)期環(huán)比改善，部分工廠適量補(bǔ)庫，周內(nèi)石化企業(yè)庫存去化，但原料價格快速上漲后，下游因成本傳導(dǎo)滯后導(dǎo)致利潤壓縮，現(xiàn)貨成交跟進(jìn)放緩或有牽制。短期成本邏輯主導(dǎo)，但需求端跟進(jìn)有些乏力制約市場上行，關(guān)注石化去庫進(jìn)程。建議逢低短多操作。

PTA：短期PTA跟隨油價波動；
周四夜盤震蕩回調(diào)。PTA裝置負(fù)荷小幅下調(diào)，終端需求提升有所加快，聚酯開工維持高位，關(guān)注聚酯去庫進(jìn)程。俄烏談判達(dá)成部分共識，隔夜油價沖高回落，PTA成本支撐仍然較強(qiáng)，且加工費(fèi)偏低可能引發(fā)PTA工廠減產(chǎn)。短期PTA走勢仍受油價影響。建議做多加工費(fèi)。

橡膠：關(guān)注輪胎需求變化?膠價或震蕩反彈；
國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率總體并不高，目前處于逐漸提升階段。企業(yè)輪胎庫存比較高，個別企業(yè)庫存消化緩慢。3月份部分企業(yè)發(fā)布輪胎調(diào)漲通知。海外低產(chǎn)期原料價格仍維持上漲態(tài)勢對市場支撐明顯，隨著國內(nèi)市場生產(chǎn)貿(mào)易活動逐步恢復(fù)，下游企業(yè)開工水平將進(jìn)一步提升，為此未來市場需求端呈現(xiàn)向好趨勢。技術(shù)面，RU2205短期或震蕩反彈。操作建議：可輕倉試探做多。

原油：俄烏危機(jī)持續(xù)?油價維持震蕩偏強(qiáng)；
俄烏危機(jī)問題繼續(xù)升級，西方一些國家也加強(qiáng)了對俄羅斯經(jīng)濟(jì)制裁。國際能源署表示，俄羅斯是世界第三大石油生產(chǎn)國，也是全球市場最大的石油出口國。該機(jī)構(gòu)稱，2021年12月份俄羅斯原油和石油產(chǎn)品出口量達(dá)到每天780萬桶。俄烏第二輪和談結(jié)束，仍然沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。此外，還需關(guān)注伊朗核談判進(jìn)展，如果取消對伊朗制裁，可能稍微緩解當(dāng)前原油供應(yīng)偏緊局面。技術(shù)面，油價短期仍然震蕩偏強(qiáng)。操作建議：回調(diào)可繼續(xù)輕倉做多思路為主。

燃料油：燃油大漲？國際需求旺盛；
周四夜盤，國際原油再次走強(qiáng)，燃料油上漲明顯。周四，國際原油持續(xù)走強(qiáng)，船燃原料成本高位，提振從業(yè)者信息，上游出貨價格穩(wěn)中有升，但是，下游對高價成本接受能力有限，主要是小規(guī)模按需交易為主，市場交投情緒一般。國際方面，受“俄烏事件”影響，近期國際原油、天然氣價格大漲，支撐低硫燃料油成本端，天然氣持續(xù)走高增加了低硫燃料油的需求，近期，國際燃油庫存持續(xù)低位，同樣推漲燃油價格，基本面走強(qiáng)短期，關(guān)注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

甲醇：沿海有序到港?甲醇減倉上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3126元/噸，較上一交易日漲幅1.5%，減倉10萬手，持倉80萬手。本周沿海甲醇庫存80.54萬噸，環(huán)比上周上漲3.54萬噸，漲幅在4.6%，同比下降14.15%，沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.65萬噸附近。預(yù)計3月中上旬沿海地區(qū)

焦炭焦煤：供需支撐?雙焦高位震蕩；
周四夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩運(yùn)行，報收3618.5，上漲96，漲幅2.73%。焦企開工率與日均產(chǎn)量環(huán)比回升，但伴隨近期焦煤現(xiàn)貨提漲，煉焦成本上行，部分焦企再度虧損，估計產(chǎn)量增量不大。鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量增加。焦炭庫存去化，期價高位震蕩，建議短線操作。
??周四夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運(yùn)行，報收2920，上漲92，漲幅3.25%。國內(nèi)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增。中蒙貨運(yùn)口岸通關(guān)量低位，進(jìn)口量維持低位運(yùn)行。焦鋼企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加下游庫存低位，有補(bǔ)庫需求。期貨盤面高位震蕩，建議回調(diào)買入。

動力煤：原油回撤?跟隨回調(diào)；
周四夜盤動力煤高位回落，走勢偏弱。前期在俄烏沖突的背景下，能源價格飆升，帶動動力煤價格上漲，夜盤原油在連續(xù)上沖后回落，部門產(chǎn)油國有增加產(chǎn)能的預(yù)期，能源持續(xù)緊張的情緒稍稍緩解，動力煤跟隨下跌。政策面上，對于動力煤的監(jiān)管持續(xù)關(guān)注，隨著盤面上漲，保證金提高到60%，且不斷采取措施讓價格運(yùn)行在合理區(qū)間，近期秦皇島港5500大卡報價穩(wěn)定在900元/噸，并未受到期貨和外盤情緒影響，期貨最高到達(dá)888.4，上方有現(xiàn)貨的強(qiáng)大壓力。操作上，建議短線操作或者觀望。

鐵礦石：旺季啟動?強(qiáng)勢上漲；
周四夜盤鐵礦石高開震蕩，走勢較強(qiáng)。截至收盤，鐵礦石05合約上漲28點(diǎn)至818.5，漲幅3.54%。供給上，澳洲季節(jié)性發(fā)運(yùn)降低，對供應(yīng)有一定擾動。發(fā)改委前期表示要采取有力措施抑制鐵礦石非理性上漲，但是市場對此消息基本免疫。隨著旺季逐漸臨近，鋼廠自身礦石庫存變化不大，但增加的產(chǎn)量讓鐵礦石可用天數(shù)迅速下降，疏港量預(yù)計將維持高位，港口庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，庫存將開啟下降通道。此外，下游鋼材需求在投機(jī)需求加持下，超出市場預(yù)期，但接下來仍需關(guān)注鋼廠鐵水產(chǎn)量及開工率能否繼續(xù)有效提升，觀察真實(shí)需求的啟動情況。操作上，建議逢低做多。

來源：國信期貨